【華創機械李佳團隊】李佳/魯佩/趙志銘/婁湘虹/胡剛

　　投資要點

　　1.本月行情概覽

本月機械設備指數下降6.65%，滬深300指數上漲1.18%，創業板指下降4.92%。機械設備在全部28個行業中漲幅排名第21位。

在全部機械股中，漲幅前三位分別是石化機械、蘭石重裝、上柴股份，一月漲幅分別50.08%、32.82%、21.21%。

　　2.行業主要動態

油氣板塊：改革文件落地，歐佩克推動油市再平衡

軌道交通：“燕房線”通車，盾構機為軌交添彩

通用航空：閩力促航空業發展，將建二類以上機場10余個

汽車輕量化：日本旭化成開發出具高強度及輕量化之纖維復合材料

智能制造：國內首條AMOLED生產線投產，柔性面板或成主流

煤機行業：鄭煤機突破美國高端市場，煤炭開采和洗選業實現大幅扭虧為盈

煤化工：畢節煤制燃料項目通過環評，行業投資有望翻番

工程機械：行業持續復蘇，一帶一路持續推進帶來大量市場機會

　　3、重點公司動態

和科達：收購寶盛自動化完善產品結構，發揮協同效應

　　4.本月組合推薦：

短期組合：厚普股份（20%）、科恒股份（20%）、森遠股份（15%）、永貴電器（15%）、杭氧股份（15%）、富瑞特裝（15%）。

長期組合：森遠股份（20%）、海源機械（20%）、黃河旋風（20%）、煙臺冰輪（20%）、鄭煤機（20%）。

　　一、本月行情概覽

　　本月機械設備指數下降6.65%，滬深300指數上漲1.18%，創業板指下降4.92%。機械設備在全部28個行業中漲幅排名第21位。

　　在全部機械股中，漲幅前三位分別是石化機械、蘭石重裝、上柴股份，本月漲幅分別50.08%、32.82%、21.21%。

　　二、主要行業動態

　　（一）油氣板塊：油氣改革正式文件落地， 歐佩克減產“發力”推動油市再平衡

　　1、油氣改革正式文件落地

5月21日，國務院正式印發了《關于深化石油天然氣體制改革的若干意見》，提出社會資本投資建設油氣管道、LNG接收站、油品碼頭、儲氣庫、原油儲備庫等基礎設施的發展方向和政策建議。國家發改委相關負責人指出，《意見》的出臺將有助于打破油氣領域所有制壁壘，促進油氣領域體制變革，最終形成競爭和市場配置，通過改革增強國內油氣資源保障能力，降低油氣使用成本，培育經濟增長新動能。

此次改革主要涉及到八個方面：一是完善并有序放開油氣勘查開采體制，提升資源接續保障能力。二是完善油氣進出口管理體制，提升國際國內資源利用能力和市場風險防范能力。三是改革油氣管網運營機制，提升集約輸送和公平服務能力。四是深化下游競爭性環節改革，提升優質油氣產品生產供應能力。五是改革油氣產品定價機制，有效釋放競爭性環節市場活力。六是深化國有油氣企業改革，充分釋放骨干油氣企業活力。七是完善油氣儲備體系，提升油氣戰略安全保障供應能力。八是建立健全油氣安全環保體系，提升全產業鏈安全清潔運營能力。

　　2、歐佩克減產“發力”推動油市再平衡

5月25日，第172屆歐佩克會議上，各產油國決定將原油減產協議延長9個月至2018年3月，其中歐佩克13國減產120萬桶/日，非歐佩克國家減產55.8萬桶/日，減產總量接近全球日供應量的2%。

3月全球原油商業庫存連續兩個月保持下滑，今年全球需求保持130萬桶/日的增長，超過供應，庫存有望進一步下滑。5月19日，EIA數據顯示原油庫存減少443.2萬桶，連續7周下降，大超預期的降幅強化了油市加速平衡的樂觀情緒。沙特石油部部長法利赫表示，預計明年一季度油市將基本恢復平衡。高盛表示：當減產協議到期時，仍然存在供應過剩問題；歐佩克延長減產協議9個月將令歐佩克原油庫存在2018年初期恢復正常；維持2017年下半年布倫特原油價格為57美元/桶的預期。

據路透社5月24日報道，挪威國家石油局本周三表示，其已經批準挪威國家石油公司啟動開采位于北海的Gina.Krog油田。作業方挪威國家石油公司當前持有該油田58.7%的股份，預計在6月份投產。Gina.Krog油田當前探明的儲量約為1.06億桶石油，118億立方米的天然氣和320萬噸天然氣液體，此外其開采將通過使用固定生產設施和儲油船實現。開采出來的石油將通過穿梭油輪出口，同時天然氣將被送至Sleipner.A平臺進行最終處理。

投資建議：重申積極關注LNG裝備領域核心標的，1）厚普股份（全產業鏈布局，天然氣加氣設備技術優勢領先）、富瑞特裝（重卡&客車LNG改造行業擁有約40%市占率，龍頭優勢穩固）。另建議關注能源企業：新奧股份（化工覆蓋）、中天能源（化工覆蓋）、杭鍋股份（將受益分布式能源行業增長）。

　　（二）軌道交通：全自動技術“燕房線”通車， 盾構機為軌交添彩

　　1、全自動技術“燕房線”通車

中國第一條自主研發、全自動運行軌道交通線路——燕房線將于6月啟動全線動車調試，預計今年年底通車。該條地鐵線的全自動運行系統整體技術已經達到國際領先水平。位于北京的燕房線全長16.6公里，從蘇莊至燕化，共設9座車站。這條擁有最高自動化運行等級的地鐵線路，初期最高運行時速可達80公里，共4輛編組，最大載客量為1262人。燕房線是中國第一條應用自主化全自動技術的線路，列車出發前的31項設備檢查可全部實現自檢，而且列車進入正線運行、到站停車、開關車門、離站發車，運行中的每個環節可實時檢測、實時應對。

　　2、盾構機為軌交添彩

5月27日，我國首臺自主研發的類矩形盾構機“陽明號”在寧波軌道交通4號線翠柏里站始發，貫通后兩個區間約1.6千米的隧道將成為我國第一條穿越核心城區的類矩形盾構法隧道。這是經過升級改造的“陽明號”首次應用在軌道交通正線建設中。施工單位、上海隧道工程有限公司盾構分公司副總經理劉喜東介紹，本次“陽明號”負責掘進4號線TJ4010標翠柏里站至大卿橋站，隧道長度約801米，區間隧道沿翠柏路向南穿行，整個工期預計7個月。寧波軌道交通建設分公司相關負責人認為，寧波為我國地下空間建設起到了良好的示范作用。預計十年內這項技術將會被廣泛應用。

投資建議：重點關注相關龍頭標的，1）新筑股份（打造西南區域“小中車”）；2）春暉股份（軌交資源整合者）；3）眾合科技（城軌信號系統龍頭，進口替代打開業績成長空間）；4）晉西車軸（動車軸進口替代望落地，一帶一路加速設備出口）。

　　（三）通用航空：閩“十三五”力促航空業發展 ，將建二類以上機場10余個

福建省政府出臺《關于促進通用航空業發展的實施方案》，明確到2020年，建成二類以上通用機場（指具有5座~9座經營性航空器載人飛行業務，或最高月起降600架次~3000架次的機場）10個以上，全省通用航空公共服務實現地級城市全覆蓋；到2030年，全省通用航空公共服務實現縣縣全覆蓋。

在目前既有6個運輸機場的基礎上，“十三五”期間，福建省將加快實施廈門新機場、福州長樂機場二期、武夷山機場遷建項目建設，積極推進泉州大港灣、莆田北高機場、龍巖新機場項目前期工作；加快建設平潭、東山、寧德通勤機場；加快推進東海第二飛行救援大隊擴建項目、航空救援中心、警用航空服務基地等項目建設，基本建成沙縣機場通用航空服務基地、省航空護林總站及各主要林業設區市護林分站、福清通航服務基地，加快建設泰寧通航小鎮以及福州閩侯、龍巖長汀、廈門海滄等基地通用機場，爭取開工建設莆田湄洲島、龍巖新羅、三明永安、寧德屏南等基地通用機場。

福建省還將加快建設廈門翔安航空城、福州長樂臨空經濟區、三明沙縣機場和和武夷山新機場等運輸機場臨空產業園，以及福州福清、泉州惠安、漳州東山、龍巖長汀、三明永安、泰寧、莆田涵江、寧德福安等通航產業園區建設。

建議關注：雪萊特、威海廣泰、隆鑫通用、川大智勝、四川九州。

　　（四）汽車輕量化：日本旭化成開發出具高強度及輕量化之纖維復合材料

依據日本經濟新聞報導，日本旭化成公司將樹脂混入纖維，開發出具有高強度及輕量化之纖維復合材料，計劃正式進軍車用材料市場。據稱該項復合材料與相互競爭的鋼材比較，強度高3-4倍，可減輕20-50%的重量，且價格可壓低至與鋼材相當，預計2019年即可實用化。計劃向汽車制造企業推介作為懸吊系統有關之車輪及引擎周邊零件、與車體連結之構造材、吸收沖擊的零件等。預計至2025年包含本次開發的新材料，與汽車有關之材料銷售金額可達3,000億日圓。

據世界最大復合材料資訊機構JEC集團預估，至2021年供車用復合材料出貨量將達339萬公噸，較2016年增加25%。

投資建議：推薦關注優質標的-海源機械。

　　（五）智能制造：國內首條AMOLED生產線投產，柔性面板或成主流

國際信息顯示學會（SID2017）大會于美國時間5月23日開幕，柔性OLED技術成為今年這一電子顯示屏行業盛會上的焦點。三星展示全球首款“可展”OLED屏幕，相比目前柔性屏僅能單方向彎曲，新型顯示屏可在兩個方向彎曲多達12毫米，且不影響分辨率。京東方也展示了多款可以在剛投產的成都6代線上量產的柔性AMOLED顯示屏 ，其中一款4.35英寸柔性腕帶顯示產品展平狀態下可作為手機使用，彎曲狀態下可作為腕帶戴在手腕上。其展出的多款可彎折的柔性AMOLED顯示屏，都可在日前點亮投產的“超級工廠”——成都第6代柔性AMOELD生產線上量產。“超級工廠”的投產，意味著全球半導體顯示產業在向成都傾斜，其柔性顯示事業的集中爆發，將打破三星等廠商對AMOLED顯示產品技術和產能的壟斷局面。

投資建議：建議關注產業鏈內相關設備商聯得裝備、智云股份、正業科技、和科達、精測電子、大族激光。

　　（六）煤機行業：鄭煤機突破美國高端市場，煤炭開采和洗選業實現大幅扭虧為盈

　　1、鄭煤機突破美國高端市場

來自鄭煤機的消息稱，公司與美國客戶成功簽署了供應綜合機械化成套液壓支架，對此，公司認為“這是中國煤機制造真正實現在美國這一高端市場零的突破”。在此之前，鄭煤機產品已經成功出口俄羅斯、印度、土耳其、越南等市場。

　　2、前4月煤炭開采和洗選業實現大幅扭虧為盈

國家統計局5月27日發布消息稱，1-4月份，煤炭開采和洗選業實現主營業務收入9308.6億元，同比增長43.8%；實現營業成本6970.6億元，同比增長26.9%；實現利潤總額988.2億元，上年同期虧損6.2億元，實現大幅扭虧為盈。

投資建議：鄭煤機、天地科技。

　　（七）煤化工：畢節煤制燃料項目通過環評，行業投資有望翻番

　　1、貴州畢節煤制燃料項目通過環評審批

近日，國家水利部長江水利委員會下發《關于貴州畢節200萬噸/年煤制清潔燃料項目水資源論證報告書的審查意見》，認為《報告書》基本符合《建設項目水資源論證導則》（SL322—2013）要求，可作為貴州畢節200萬噸/年煤制清潔燃料項目辦理取水許可的技術依據。據悉截至目前，貴州畢節200萬噸/年煤制清潔燃料項目環評及核準文件上報所需所有支撐要件已全部獲批。項目計劃2017年12月開始建設， 2020年年底竣工。

　　2、 十三五煤化工行業投資有望翻番

2016年年底，國家發改委印發能源發展改革規劃，旨在推動現代煤化工產業有序發展。有觀點認為，伴隨政策回暖，煤制乙二醇產品的投資或將率先啟動；同時，煤化工設計施工行業有望成為先期受益產業。據統計“十三五”期間，現存14個示范項目投資總額約為4000億元，儲備項目總投資約為5500億元，煤化工行業投資有望達6000億元，同比翻番。

2017年4月10日，云南80萬噸煤制烯烴及30億立方米煤制氣項目簽約；內蒙80萬噸煤基聚烯烴多聯產項目開建；5月13日，安徽淮南淮河濱北的中安聯合煤業化工有限公司170萬噸/年煤制甲醇及轉化烯烴項目35萬噸/年聚丙烯裝置正式開工；位于鄂爾多斯的中天合創煤炭深加工項目是國內乃至世界最大規模的煤制烯烴項目，第二條生產線目前已經進入調試階段，預計今年7月全面運營，投產后可實現年產值130億元

投資建議：1）空分設備核心供應商：杭氧股份；2）粉煤氣化工藝技術及設備龍頭：航天工程；3）深冷技術核心供應商：中泰股份；4）煤化工壓力容器供應商：天沃科技。行業其它相關標的：陜鼓動力、東華科技。

　　（八）工程機械：行業持續復蘇，一帶一路持續推進帶來大量市場機會

　　1、工程機械行業持續復蘇

國家統計局近日發布的數據顯示，今年1-4月有456種產品產量同比實現增長，其中包括建筑工程用機械。工程機械行業今年一季度實現營業收入285.96億元，同比增長63%，實現凈利潤15.82億元，同比實現大幅度扭虧為盈。

業內人士分析，工程機械行業公司業績增長直接受益于下游設備銷量大幅增長。自去年下半年以來，挖掘機等工程機械銷量持續回暖。中國工程機械工業協會挖掘機械分會統計顯示，2016年挖掘機銷量70320臺，同比增長24.8%，是自2013年以來挖掘機銷量增速首次實現正增長。2017年第一季度共銷售挖掘機40468臺，同比增長98.9%。挖掘機銷量增長勢頭已傳導至其他工程機械設備，如今年前兩個月起重機銷量、裝載機銷量均出現大幅增長。

　　2、一帶一路戰略推進為工程機械公司帶來大量機會

隨著“一帶一路”進入到項目落實階段，越來越多的工程機械企業紛紛跟隨國家戰略走了出去，泰國國家火車站、蒙內鐵路(肯尼亞獨立以來修建的首條鐵路)、文萊跨海大橋等“一帶一路”諸多的超級工程中，密布著三一重工、中聯重科、徐工機械等中國工程機械產品。在泰國國家火車站這樣的當地標志性工程中，中國設備甚至成為唯一的工程機械品牌，單次采購金額超過5億元。

據國務院發展研究中心的一份研究報告估算，2016—2020 年“一帶一路”沿線國家基礎設施合意投資需求在10.6萬億美元以上。這無疑是巨大的市場，中國企業則是這一市場的主力軍。5月8日，國務院國資委主任肖亞慶表示，三年多來，共有47家中央企業參與、參股、投資，或與“一帶一路”沿線國家和地區的企業合作共建了1676個項目。隨著“一帶一路”戰略的推進，基建領域的投資還將為工程機械行業及企業，尤其是龍頭公司帶來巨大市場空間。

投資建議：工程機械板塊優質龍頭企業：徐工機械、柳工、三一重工、中聯重科、山推股份、恒力液壓。

　　三、重點公司動態

　　（一）和科達：收購寶盛自動化完善產品結構，發揮協同效應

和科達擬以6.18億元的價格向寶盛自動化全體股東發行股份及支付現金購買其合計持有的寶盛自動化100%的股權；同時，公司擬向不超過10名符合條件的特定投資者非公開發行股份募集配套資金總額不超過1.72億元。

　　1、收購寶盛完善產品結構，將發揮協同效應

公司主要從事精密清洗設備的研發、設計、生產與銷售，目前形成了以精密清洗設備為核心，電鍍設備和水處理為兩翼的業務格局。標的公司主要產品為平板顯示模組組裝設備中的精密清洗類、貼合類、組裝類、檢測類設備。

本次交易完成后，寶盛自動化將成為和科達的全資子公司。因兩公司在精密清洗業務上有重合，故將完善上市公司的產品結構，提升公司在精密清洗設備領域的市場占有率、技術實力和品牌影響力。另一方面，由于精密清洗行業與寶盛自動化的全貼合自動線、自動綁定線業務的客戶同為觸顯產品制造商，存在共性客戶，能充分發揮協同效應。寶盛自動化承諾17-19年歸母凈利潤分別不低于4500萬元、5850萬元和7605萬元，將大幅增厚公司的業績。

　　2、平板顯示行業景氣度高，公司完善布局有望持續受益

平板顯示行業具有生產精密度高、產業鏈長、技術升級換代頻繁等特點。隨著平板顯示行業向國內的轉移及OLED的興起，推動面板商加速投建新的生產線，預計未來幾年將是高峰發展期，設備商將率先受益。公司此次收購完善了設備布局，有望大幅受益。

　　四、下月推薦組合

　　短期組合：厚普股份（20%）、科恒股份（20%）、森遠股份（15%）、永貴電器（15%）、杭氧股份（15%）、富瑞特裝（15%）。

　　長期組合：森遠股份（20%）、海源機械（20%）、黃河旋風（20%）、煙臺冰輪（20%）、鄭煤機（20%）。