劉逆，

　　Tiger Wit老虎金融集團高級外匯分析師。CCTV證券資訊頻道特約外匯分析師；中華人民共和國人力資源和社會保障部外匯投資教育公益講師, 外匯專欄撰稿人,持證高級外匯投資分析師。外匯評論發布于雅虎財經；網易財經；和訊網外匯頻道；外匯通網；環球外匯網；《期貨日報》等媒體。獲外匯投資分析師項目2014年度先進個人榮譽稱號。

　　1999年起專職從事外匯工作。2003年創立外匯市場心理分析法，并作為區別于基本面分析和技術面分析的另一種實用分析法而獨立存在。時至今日，隨著理論框架的不斷完善，市場心理分析法廣為人知并日趨成熟。

　　下周將迎來美聯儲12月份的議息會議，這是美聯儲年內的最后一次議息，市場給予本次會議的關注度很高，大多數市場人士認為本次議息會議美聯儲很可能會加息。但對于加息的力度和延續性，筆者認為有以下幾點需要投資者把握和防范：

　　一：良好的非農數據背后隱藏了制造業萎縮的情況

　　上周五的非農數據再次站穩在20萬以上，諸多市場人士認為美國經濟中，就業市場的已經是最好的一個方面了。但仔細分析美國的就業市場不難看出其中的問題，即便是公認為復蘇最強勁的就業市場也充滿了隱患。

　　首先，上期的非農數據中，原本預期增加1000人的制造業就業人數，實際卻減少了6000人。這表明強美元給制造業帶來負面的影響已經擴大化。

　　其次，綜合的就業市場狀況指數LMCI數據表現差勁。雖然上期的數值從1.6修正為2.2，但本期預期的1.5，實際只有0.5，這表明除非弄之外的其他18個就業指標錄得的是非常差的數值。

　　綜合上述兩點可以看出，即便是公認為復蘇最為強勁的就業市場也是有隱患的，如果在以就業市場的狀況來作為加息的主要依據顯然是不合適的。

　　二：美聯儲加息的后顧之憂

　　加息導致美元升值，對于美國制造業和出口的負面影響是很嚴重的。

　　制造業PMI數據顯示美國制造業萎縮。12月1日公布的美國制造業PMI是2009年6月以來最差勁的一次。制造業PMI數據在50以下顯示美國制造業在萎縮。先前預期有50.5，實際只有48.6，說明萎縮情況比較嚴重。制造業PMI數據保持在這個水平，這跟去年法國的制造業萎縮程度是基本接近的。

　　強美元給出口和美國的制造業帶來負面影響，如果美聯儲急于加息會使美元升值，使得這一情況更為嚴重。美聯儲對于加息非常猶豫。未來即便加息也很可能是試探性的，先加25個基點，看看市場的反映。那種連續的，高強度的加息并不合適，美聯儲很可能會穩步的推進加息的步驟。著重參考加息后經濟數據的表現，通脹整體的回升情況。再來做今后加息步驟的具體打算。

　　三：對于12月美聯儲加息的交易準備和注意事項

　　1，當心利好出盡是利空

　　如果17號美聯儲宣布加息25個基點，則對美元的利好作用基本被市場所消化。需要投資者格外當心的就是先前偷步進場的美元多單很可能在這個時機獲利離場。因為對于市場期待已久的數據在真是數據公布之時也正是獲利離場的好時機。所以需要投資者格外注意，本次加息25個基點后，市場的走勢很可能帶來與平時截然相反的市場反映，也就是美聯儲宣布加息25個基點之后，美元出現下跌這種情況。

　　2，對于加息力度的把握

　　如果美聯儲意外宣布加息50個基點，則會對美元有提振的作用，短時間內美元會受到支撐，隨后可能會被獲利的平倉盤所打壓。整體來看，加息50個基點在短時間內對美元是有支持作用的。

　　如果加息是25個基點，則因為市場早已經消化的原因，美元很有可能下跌。這是投資者需要格外防范的。

　　3，對于加息的連貫性

　　個人認為美聯儲會在加息的連貫程度上采取保守的態度。也就是先加25個基點來看看市場的反映。如果加息后對制造業的沖擊力度不算太強，通脹的抬頭比較猛烈，才會采取隨后再次加息的步驟。但目前依照美國制造業和出口狀況的表現來看，連續加息的可能性非常小。美聯儲很可能在加息一次之后，給予其他經濟數據更多的關注和參考，而不著急開啟加息的階梯。

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