滬指翻綠小幅下跌 券商股跌幅居前

　　早盤A股一度大漲，不過隨后出現沖高回落，截至發稿，滬指跌0.50%，深證成指跌0.37%，創業板指跌0.02%。盤面上看，券商股跌幅較大；此外，海外工程、次新股、黃金概念等跌幅居前。

　　分析認為，由于6月末、7月初行情的“垂直打擊”對于投資者心理的沖擊史無前例，因此行情中產生了許多錯殺現象，尤其是一部分可確定性成長股產生了只有股災才能買到的絕對價格，雖然近期已經有所反彈，但這部分錯殺股從長期投資角度來看仍是便宜機會。因此，現階段A股策略就是尋找錯殺的成長股；中期策略是注意反彈后的分化；長期策略是持有錯殺股，享受A股慢牛的新征程。

　　私募：二次探底后行情將分化 成長股是主力

　　上周五市場的大漲明顯增強了投資者信心，同時市場逐步回歸理性狀態，交易性機會增加。當然，行情還需要一定時間的穩固，從近兩個交易日市場反彈中的量能來看，也還有所不足。此外，技術面上，大盤目前處在二次探底回穩、確認前期底部的階段，短期上證指數還面臨3989點半年線阻力。

　　從技術面看，大盤上周五(7月17日)如期上漲，120日線壓力明顯，5日和10日線已經成為支撐，形成短期橫盤平臺。本周不要太樂觀，要保持警惕，可能還是橫盤震蕩整理。5周均線對大盤形成反壓，周線技術指標顯示，大盤周K線形成雙針探底態勢，宣告3373.54點將是大盤中期底部。

　　日線技術指標顯示，半年線與18日均線對大盤形成反壓，K線組合形成“W”底形態，短線大盤將跨越4000點，只要量價配合較好，后市大盤有望挑戰4200點。綜合分析，大盤未來一段時間內，將以4000點為中樞，形成箱體反復震蕩走勢。

　　前期底部基本形成，只是市場有一個反復確認的過程，需要通過不斷的震蕩殺跌來消耗做空動力。總體上，指數二次探底后，再次企穩概率逐步加大，可適當加倉。只不過，暴跌后市場信心的修復仍需一個過程，加上政策去杠桿、引導慢牛等，單邊上漲難以持續，料會出現結構性分化。而近日反彈連續縮量，也表明盤面將維持震蕩格局。

　　整體來看，目前依舊處于政策護盤周期，因此單邊下跌難以出現。更深層次來說，經濟轉型升級，離不開一輪健康的牛市，在政策做多預期下，股指仍有能力繼續走高。

　　初步告別非理性大跌

　　A股未來的走勢會如何演繹呢？

　　上周主力資金先后回流央企改革、智能機器、軟件服務、軍工等行業板塊，雖然這種回流偶有反復，但逢低進場的特征日益明朗，這或將有助于市場重拾上行節奏，從而漸漸開啟慢牛行情。此外，指標股成為控盤利器，基本被多方把控，故而3800點堅守不失，對大盤二次探底回升并筑底成功起到關鍵性作用。7月的探底回升比較確定，隨后的8月可能會再次回調。后期是輕大盤重個股的行情，這個過程個股分化較大，大盤料會反復震蕩走高，在8月可以看高到4100點左右。

　　總體來看，上周五的指數走勢應該算是初步告別了非理性的大起大落，盤面有所回暖。不足之處是整體量能萎縮明顯，預示后續仍將有動蕩。從盤面來看，漲停股以中報業績靚麗、高送轉概念和近期超跌股為主；跌停股以中報業績下滑、“黑天鵝”事件和復牌補跌股為主。

　　經過調整，市場熱點出現轉變，軍工板塊接力金融成為領漲品種，這種市場熱點切換有利于A股后市的健康穩定運行。總體來看，多方占據優勢。值得注意的是，雖然大盤近期反彈勢頭良好，但長遠趨勢偏向震蕩整固，中期底部需要反復夯實。與此同時，經過二次探底，3800點成為震蕩箱底的可靠性大大增強。但是，在充滿信心的同時，投資者應務必做好大盤在3800點~4200點箱體長時間震蕩的準備。

　　后市或以結構性行情為主

　　后市有哪些投資機會？

　　在操作策略上，首先要認識到當前就是底部區域。大的機會都在暴跌之后，跌得越深，機會越大。盤面上，很多個股的股價只有高點位置時的一半。同時，管理層維穩股市態度明顯，深跌的可能性幾乎為零。因此，下探就是吸納建倉的良好時機。

　　建議關注三條主線投資機會：一，“互聯網 +”概念，相關個股經過調整后，泡沫己經大幅減少；二，持續看好“中國制造2025”，隨著制造業轉型升級，“中國制造2025”將成為今年以至未來幾年A股市場持續受關注的主題；三，緊抓政策主線，包括國企改革 、一帶一路等。

　　上周市場處于結構性分化中，分化品種主要集中在兩個方面：一是業績高增長、估值合理的股票已經出現中線筑底苗頭；二是具有增持舉牌、回購、員工持股計劃或股權激勵等情況的股票，在資金的推動下出現穩步走高趨勢。

　　投資標的上，經過二次探底后，由于可預期的短線資金不足，后市將以結構性行情為主，但成長股仍是中期主力，如互聯網+、中國智造、醫療健康、國企改革等。國企改革重點關注資產注入類，國防軍工板塊具有國企改革、裝備升級、資產證券化、軍民融合、大閱兵等多重上漲催化劑，中長期趨勢向好，料會出現新一輪行情。

　　短期可從超跌和增持方面尋找投資機會。首先是超跌股，這種股票短期爆發力很強，值得繼續挖掘；其次，從重要股東持股角度尋找并購整合概念股，對于近期剛剛增持的重要股東來說，他們更關注股價的運行趨勢，而外延式并購無疑可以成為驅動股價上漲的核心因素(換言之，這種股票存在外延式并購預期)；最后是有高送轉預期的個股值得關注，比如貴州百靈從7月8日低點開始，八個交易日反彈幅度超過80%，成為本次反彈行情的一大亮點，主因便是該股10送20的高送轉公告。

　　投資者后市可朝兩大確定性較高的主線深入挖掘做多機會：一是產業資本運作的中小創股，這類股票多會有增持、舉牌等事件刺激，是未來重要的牛股誕生地；二是政策推動的國企改革、軍工改制，這也是中長線主題，其中整體上市、資產注入、兼并重組等想象空間最大。

　　八位知名基金經理：掘金結構牛市 看好新興成長

　　經過了過去幾周驚心動魄的震蕩，投資者普遍感覺未來投資難度加大。記者梳理已經公布的基金二季報，選取其中八位知名基金經理的投資策略，為下半年的投資提供一些參考。

　　華夏基金陽琨：A股仍存結構性機會

　　展望三季度，中國經濟仍難有明顯起色，房地產銷售的短期回暖并不能迅速帶動整個產業鏈的復蘇，貨幣政策仍將處在寬松周期中，地方債務置換等措施仍有望穩步推進，而財政政策的積極變化也有望推動基建發展。二季度監管層規范兩融帶來的市場大幅波動使得前期杠桿過高的資金損失顯著，后續金融杠桿的使用將更為謹慎、規范，居民資產配置從固定資產向金融資產轉移的邏輯仍然延續，預計三季度A股市場仍存在結構性機會。本基金將重點關注國企改革、互聯網及其對傳統行業的改造、醫療大健康、半導體產業鏈、工業4.0等相關行業，精選個股。

　　嘉實基金邵健：關注創新轉型與改革機會

　　中國經濟和中國證券市場挑戰與機遇并存。從經濟的角度來看，中國的經濟雖增速放緩，但仍有望保持全球相對較快的增長，與此同時，隨著中國的轉型，經濟中的結構性機會仍將較多。從證券市場的角度來看，短期雖受到降杠桿的挑戰，面臨較大的壓力，但去杠桿之后，市場將變得更加健康與堅實，一大批代表未來方向的高成長性個股正在重新進入價值投資區間。在結構方面，我們認為創新、轉型與改革仍然是未來市場結構性機會的重點所在。在創新方面，我們重點互聯網、生命科技、新材料、高端裝備、新型消費等領域；在轉型與改革方面，國企改革、產業的整合、并購重組是我們重點關注方向。

　　中銀基金陳軍：持續看好趨勢向上行業

　　判斷市場風險偏好將有大幅下降，整體成交量也會下降，市場需要一定的時間來恢復信心，因此三季度市場將是一個有震蕩有分化的慢牛走勢。維持對中長期中國股市相對樂觀的看法，并以積極的心態尋找未來的投資機會。我們持續看好醫藥、消費、教育等長期趨勢向上的行業，同時我們也積極關注國企改革的機會。當然，利率水平的降低，使得穩定高分紅公司也會成為我們選擇的標的。

　　中郵任澤松：市場進入慢牛通道

　　本次巨幅調整過程中，牛市的基礎并沒有被破壞，市場的暴跌是對前期非理性暴漲的調整，也為后續更理性的上漲奠定了基礎。預計在政策支持、控制供給、估值優勢提升的共同作用下，市場會逐步企穩并進入慢牛通道，同時個股分化行情將愈演愈烈。在行業配置方面，我們看好代表未來中國經濟發展方向的戰略新興產業，如信息技術、生物醫藥、新材料、環保等行業。

　　易方達宋昆：高度關注互聯網垂直應用領域

　　在目前位置，A股的整體市盈率已經有明顯下降，加之政府的一系列規避金融不穩定的措施的出臺，預計市場會逐步趨于穩定。與此同時，一批股票又開始逐漸地體現出投資的高性價比。放眼中長期，能使中國經濟進一步恢復活力的依然是不斷崛起的新興產業。隨著人類走進移動互聯、云計算時代，機器人為代表的人工智能將在制造業中承擔舉足輕重的作用。從繁重的生產中解放出來的人類，對于自身的需求必將更加重視，娛樂、醫療、環保、教育、體育產業必將迎來黃金發展時期。其中，互聯網的垂直應用領域，將迅速而深刻地改變社會生活，值得我們高度地關注。

　　華商劉宏：A股投資機會仍層出不窮

　　時間維度放長遠來看，未來三至五年的牛市格局，仍然沒有變化，趨勢仍然在延續。經過這一波調整之后，很多前期漲幅巨大，估值過高的個股，有的已經具備投資價值了，只要相關上市公司轉型的步伐和創新的業務仍然在穩健推進，更加值得研究和關注。放到下半年來看，A股市場投資機會仍然層出不窮。

　　匯添富陳曉翔：市場出現結構性機會

　　展望三季度，我們認為國內宏觀經濟有望逐步企穩，市場經歷崩潰式暴跌后，部分股票已回到合理估值區間。雖然近期市場急劇下跌超出我們的預期，但我們相信隨著杠桿率的降低，投資者情緒從此前的狂熱回歸理性乃至出現恐懼，未來幾個月市場將逐步企穩并出現結構性的投資機會。

　　華商梁永強：軍工行業將爆發巨大彈性

　　在目前宏觀經濟持續相對低迷，股市作為促進轉型的核心作用毋庸置疑，因此救市成功的概率較大。市場將逐步走向結構化慢牛市場。就未來投資方向來說，之前的變化趨勢并沒有發生變化。今年以來國企改革整體上慢于預期，但這仍然是未來經濟轉型成功的關鍵戰場，其中軍工行業整體性從非市場化向市場化轉向的過程將爆發出巨大的彈性，這也將是本基金重點配置的方向，此外，基于全球智能化發展的人工智能、半導體等產業也將持續向好，與人的健康相關的生物醫藥以及傳統中醫藥也可能成為今年的熱點。目前，你手中的個股走勢如何？是否想知道其態勢就是有良好成長力的個股？對之后的操作信心有多大？

　　現在，你不需要花費任何費用，不需要擁有復雜的經濟學知識，不需要擁有多么的高學歷，不需要去調研上市公司，甚至你不需要天天盯著盤面，但你必須掌握這個神奇的指標！這個神奇指標，全部免費分享給所有關注我的朋友，我會在微信發布方法

　　想學習的朋友建議：

　　關注微信平臺：mrcj158【長按可復制】