盤前必讀：>>

　　今日必讀與新聞報紙摘要

　　市場分析：>>匯業證券：市場變數眾多 期指走勢料反覆(本頁)

　　勝利證券：港股依然處于調整之中 投資者以觀望為主

　　貴人資本：港股或有望喘定，關注內銀股表現

　　傳「深港通」延期 中資股被沽售 內外夾擊 港股料續尋底

　　港股觀望氣氛轉弱 趁調整分段收集行業龍頭股

　　個股研究：>>

　　韋君：中銀炒注資可望財息兼收

　　黃敏碩：卜蜂分拆有助提升估值

　　期指呈「先高后低」走勢，全日波幅 376點。

　　期指低開 69點，開市水平 26530點。期指走勢隨A股反覆向下，跌勢在A股收盤后轉急，并以近全日低位收市。期指收報 26278點，跌321點，低水289點，成交52961張。6月期指未平倉合約增加1249張至128347張；7月期指未平倉合約增加991張至6522張。

　　期指呈2連陰走勢，最低跌至26272點，再創4月9日以來之低位，料下一個要補的上升裂口為4月8日出現之上升裂口，裂口的起點為 25338點。在此之前，料期指的支持參考為 100 SMA，即約 26000水平。VHSI 略回軟，料利好后市。

　　夜期收報 26348點，升70點，低水218.7點，成交3506張。市場仍關注希臘債務問題的發展，美股市場有併購消息，包科蒂擬以120億美元向寶潔收購美容產品業務；自動柜員機生產商NCR 獲私募基金以逾100億美元收購，都利好美股走勢。今早亞太股市個別發展，港匯略轉強，美匯牛皮，料期指反彈。

　　策略上，今天市場變數眾多，包括美國聯儲局議息及希臘債務問題等，料市場會十分波動，建議觀望。

　　現貨方面，恆指收報26566.7點，跌295.11點；國企指數收報 13252.93點，跌369.83點，大市成交1231.51億元。參考期指走勢，料恆指高開后走勢反覆，上方阻力為27000水平。

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　　個股方面，以下股票出現異動訊號，可予留意：長盈集團(0689)、仁智國際集團(8082)、盛明國際控股(0231)、華富國際(0952)及太元集團(0620)。

　　順帶一提，筆者將于6月24日舉行投資講座，詳情請參看： https://www.delta-asia.com/index.php/0624

　　第一支持位：26000 /第二支持位：25580

　　第一阻力位：26648 /第二阻力位：27000

　　權益披露

　　分析員岑智勇及其關連人士沒有持有報告內所推介期貨合約或商品的任何及相關權益。

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　　勝利證券：港股依然處于調整之中 投資者以觀望為主

　　港股昨日繼續大幅下挫，A股市場繼續調整。周二美國股市收高。投資者等待美聯儲會議的結果，并密切關注希臘債務局勢的進展。營建許可數據強勁令美股得到支持。海外市場依然關注希臘問題，不過港股的疲弱還是在于A股市場和自身的動蕩，A股面臨較大調整，預計4500點才能企穩，以及后續帶來的不利影響，包括深港通的延遲等等，因此我們認為港股依然處于調整之中，建議投資者保持合理倉位，以觀望為主。

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　　貴人資本：港股或有望喘定，關注內銀股表現

　　美國企業并購活動提振市場信心，另外歐盟稱若有新建議將重啟希臘談判緩解市場緊張情緒，市場憧憬美聯儲會議及希臘局勢發展可能為市場帶來影響，隔夜美股止跌反彈。中國監管層限制場外配資以及新股申購，資金流動性受抑制拖累股市調整，昨日A股深調失守四千九關口。港股受外圍拖累及傳深港通推遲影響，恒指周二收跌，券商股承壓，基建鐵路向下。現在憧憬美聯儲會議結果及希臘談判或現轉機，緩解市場憂慮情緒美股造好將提振港股表現，而國內流動性緊張憂慮持續，不過銀行混改制通過有助緩解市場緊張情緒，因此，受國內外影響港股或有望喘定，關注內銀股表現。

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　　傳「深港通」延期 中資股被沽售 內外夾擊 港股料續尋底

　　香港文匯報訊 (記者 周紹基)「大時代」劇集上周播畢，但港股頹勢仍然未止，受累A股大跌2%下，希臘與債權人達成協議的「最后努力」失敗，以及觀望美國議息，恒指昨挫逾400點。恒指全日收報26,861.8點，跌418.7點或1.5%，成交1,165億元，是近幾月最低的成交。期指夜市續跌近百點，大低水逾350點，期指低見26,500點水平。德銀發表報告，指近期港股將延續整固走勢，建議投資者考慮透過衍生工具做好風險管理，呼吁投資者關注「五大議題」(見表)。

　　五大短期因素左右港股

　　德銀表示，6月已過去了一半時間，港股進入關鍵時期，主要因五大短期因素左右市況，包括聯儲局將在美國時間本周二、三舉行議息會議，會后聲明可大概預測美國的加息時間表。

　　此外，其他的因素還包括內地A股目前有大量新股，凍結了巨額資金；半年結前內地資金將抽緊，拉高市場利率；以及內地究竟何時再減息。

　　至于昨日股市下挫，天行聯合證券董事李偉杰則認為，希臘的債務問題仍困擾大市，市場極度關注希臘會否違約，加上A股現處高位，目前正進入調整期，昨日A股急挫2% ，影響大市投資氣氛。機構投資者也關注聯儲局本周的議息聲明，觀望氣氛濃厚，相信后市成交續弱，但恒指于26,500點可望有初步支持。

　　「深港通」食詐煳券商捱沽

　　「深港通」未有最新消息，港交所(0388)下挫3%，內地將公布監管「兩融」的新規則，券商股近全線疲軟，銀河(6881)挫4%，海通證券(6837)跌3%，海通國際(0665)跌4.8%，中信証券(6030)跌1.6%，華泰証券(6886)跌2%，英皇證券(0717)及耀才(1428)亦跌逾5%。

　　國指收報13,622.7點，跌361.2點或2.6%，跑輸大市，主要因為中資金融股捱沽拖低國指，建行(0939)、中行(3988)、工行(1398)及信行(0998)都跌逾2%，招行(3968)更挫3.8%。交行(3328)跌3.6%。平保(2318)及國壽(2628)也跌逾3%，太保(2601)挫4.3%，人保(1339)跌2.6%，財險(2328)跌3.6%。

　　除金融股外，鐵路股也是另一個重災區，中車(1766)遭大摩降評級，股價急挫5.1%報12.32元，連帶中鐵(0390)也跌5.4%，中鐵建(1186)跌4.7%，中交建(1800)跌4%。

　　個股方面，譽滿(8399)供股并除淨，股價爆升，最多曾飆升7倍，收市仍升4.2倍，報0.86元。鱷魚恤(0122)賣盤不成，股價大插26.5%。

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　　港股觀望氣氛轉弱 趁調整分段收集行業龍頭股

　　6月紐約製造業指數意外重陷收縮，兼創逾兩年低，加上希臘債務危機陷入僵局，而聯儲局又自昨日起一連兩日開會議息，都影響投資者的入市意慾。道指隔晚收市退至17,791點報收，跌107點或0.6%。美股走疲，昨日亞太區股市以普跌回應，當中以上證綜指續挫3.59%最弱；而印尼股市逆勢升0.72%，則為區內表現最佳的市場。港股恒指昨低開54點后跌勢擴大，并以尾市沽壓較大，低見26,553點，最后以26,566點報收，仍跌295點或1.1%，成交稍增至1,231億元。面對市場充斥不明朗因素，港股觀望氣氛轉弱，在市況趨于虛怯下，好友唯有且戰且退，但對實力投資者而言，每次調整則提供趁低吸納機會。 ■司馬敬

　　6月期指昨收報26,278點，跌321點，低水擴至289點。澹友再度佔上風，而外圍希債危機又有惡化跡象，加上投資者關注美息去向，港股短期料難避免進一步尋底，但市場走資情況并不明顯，所以趁調整分段收集行業龍頭股的投資策略仍然可取。

　　中信証券(6030)不足十天兩度配股大額「抽水」，惟股價沽壓并不算嚴重，昨曾倒升高見30.65(剛為10天線)，之后倒跌一度低見29.25元，最后以近低位的29.3元報收，跌0.95元或3.14%，成交6.26億元。信証繼上周初落實以折讓逾43%每股18元向社保基金配售6.4億股新H股(禁售期3年)籌115.2億元后；周一晚又再公布，以每股24.6元(較當日收市價折讓近19%)，向包括云鋒及澹馬錫等十名承配人合共配售11億股新H股，集資270.6億元，同樣用于發展資本中介業務拓跨境業務及建設平臺等。信証為行業龍頭，最近透過配股引入社保基金、云鋒及澹馬錫等知名基金，對未來業務拓展大有裨益，股價近期因市況轉弱而尋底，不失為趁調整低吸的建倉對象。

　　大行落井下石 中車尋底

　　南北車合併為中國中車(1766)于6月8日重新掛牌，股價搶高至16.98元后掉頭回落，近期以反覆尋底為主，昨低見11元，收報11.04元，仍跌1.28元或10.39%，成交19.14億元，反映現水平的沽壓依然不輕。儘管中車現價已較重組掛牌后的高位累瀉近35%，不過大行依然一沉百踩，致令股價反彈遲遲受到限制。摩根士丹利剛發表的研究報告，便將中車評級由大市同步，降至減持，目標9.8元不變，相當于今年市盈率17.6倍；中車已成全球最大鐵路設備製造商，于中國內地市佔率95%，海外市佔率12%，但年內新訂單表現遜預期，反映需求放緩，估計本土需求今年見頂，明年回落16%，海外增長則放緩至10%(今年增幅25%)。

　　同屬本地散戶愛股的中廣核電力(1816)昨現先高后低的走勢，曾高見4.55元，也以近低位的4.23元報收，跌0.22元或4.94%，成交9.2億元。受到總理李克強就核電行業走出去的言論支持，中廣核電力曾創出5.53元的上市新高，如今股價尋底，回落幅度已達23.5%，論超賣情況也足夠，惟既然沽壓仍大下，即使考慮博反彈也宜作分段建倉。

　　消息方面，中廣核礦業(1164)表示，接獲中國鈾業發展的換股通知，按每股轉換價0.23港元(折讓75.8%)，行使本金額3億港元的可換股債券隨附換股權，涉及13.04億股份，相當于擴大后股本28.13%；仍持3億港元換股債。中廣核礦業昨曾搶上1.03元，最后平收0.95元。中國鈾業發展是中國廣核集團的全資子公司，中廣核礦業獲母企變相增持，未來加快注資步伐可看高一線，股價若能守穩百天線(0.92元)支持之上，可考慮小注收集博反彈。

　　原標題：數碼收發站：市場虛怯 好友且戰且退

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　　韋君：中銀炒注資可望財息兼收

　　港股昨再跌近300點，恒指收市指數已跌穿之前的底部支持，若今日仍乏力回升，恐再惹來新一輪沽壓。在昨日弱市中，重磅藍籌股僅長和(0001)可以逆市走強，收報112.9元，升0.8元或0.71%，而友邦保險(1299)微升0.1%，都屬表現較佳的股份。不過，市場傾向炒股唔炒市，則仍不乏有炒作的個股，當中阿里影業(1060)便見逆市呈強，收報3.2元，升0.13元或4.24%，成交達9.31億元。另外，上月中易主提全購的環能國際(1102)也見破位而上，收報0.58元，仍升0.07元或13.73%，最難得的是，成交達5億元。

　　東南亞資產助提升盈利

　　中銀香港(2388)在昨日調整市中，相對的抗跌力亦見不俗，尾市曾走高至32.3元，但一輪沽壓涌至下，退至31.95元報收，倒跌0.2元或0.62%。中銀副董事長岳毅周二在出席股東會上解釋出售旗下南洋商業銀行，是由于南洋商業銀行與中銀香港在客戶及資源上重疊，他認為出售南商，可提升整體資本運用。另外，岳毅透露，出售完成后，會向母公司中國銀行(3988)要求注入東南亞地區的資產，以拓展業務至東南亞地區，亦有助受惠于國家「一帶一路」的政策。他指出，中銀會利用自身的資金及人才優勢，開拓「一帶一路」地區的融資業務，并增加客戶群，以提升盈利表現。

　　他提及，中銀香港的存貸及不良負債比率，都處于較好的水平。而中銀香港于東盟地區收購所得的資產，有為現有業務產生互補作用，提升市場發展潛力及客戶基礎。值得一提的是，中國銀行海外資產都是盈利，近3年無論是資產和盈利，均以年30%幅度增長，遠高于內地業務增長水平。中銀較早前公布首季業績，提取減值準備前的經營溢利81.9億元，按年升4.5%，按季升9.7%。集團提取減值準備前的淨經營收入較去年同期上升4.6%。淨利息收入輕微下跌，主要是淨息差收窄。

　　中銀末期息57.5仙，已定于明天(18日)除淨，換言之，投資者于今日收市前買入，將可獲派息。此外，中銀往績市盈率約13.74倍，在本地同業中并不算高。趁股價調整買入等落實出售南商，不排除可財息兼收。博反彈目標仍睇年高位的33.7元。

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　　黃敏碩：卜蜂分拆有助提升估值

　　康宏證券及資產管理董事 黃敏碩

　　卜蜂國際(0043)主要從事產銷動物飼料產品，養殖、畜牧及銷售禽畜和水產、加工增值製造食品，及金霉素產品等。同時亦有產銷金徽素、摩托車、汽車零部件和機械設備貿易等對整體規模相對較小的業務。于去年，集團的中國農牧食品、越南農牧食品及金霉素業務分別佔去年整體收入的61.1%、36.9%及2%。

　　更專注農產品業務

　　公司正計劃分拆附屬正大企業在本港上市，后者主要從事生化業務專注于產銷金霉素產品，并持有從事工業業務之一間合營企業及一間聯營公司之權益，而有關企業及公司則專注于卡特彼勒產品的貿易及產銷化油器和汽車零部件。分拆后，卜蜂將可更專注于農產品業務，除令業務性質及未來發展方向更加清晰外，亦有助提升估值，增加對投資者的吸引力，有利股價走勢。

　　集團今年首季純利同比升33%至5,490萬美元，但收入則按年微跌0.8%至12.35億美元，當中佔營業額近57%的中國飼料業務收入同比減少2.6%至7.09億元，而越南的飼料業務收入則微升0.9%至2.03億元。另外，養殖業務及食品業務營業額亦分別升5.1%及0.6%至2.67億元及3269萬元。毛利率方面則按年提高2.7%至17.5%。

　　新廠房落成添動力

　　集團未來的戰略方向為重點發展食品業務，以穩固的上游業務為基石，開拓下游中國食品業務市場。其位于秦皇島的食品加工廠第一期項目已于去年末完成建設工程，并于今年初進行試產，同時，于青島的食品加工廠項目亦正在籌建中，預計將于明年試產。隨廠房相繼落成，將可支持銷售量增長，利好集團持續發展，建議可于1.28元買入，上望1.44元，1.18元止蝕。 逢周三刊出

　　(筆者為證監會持牌人，無持有上述股份權益)

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